Por que existe
O índice de Sharpe trata a volatilidade de alta como risco, o que é matematicamente conveniente mas economicamente errado. Um mês em que você ganha 8% em vez dos 2% habituais não é arriscado da perspectiva de um investidor. O Sortino corrige isso calculando o desvio padrão apenas sobre os retornos negativos.
Interpretação
O Sortino é sempre maior que o Sharpe para estratégias com qualquer assimetria positiva. Um Sortino de 2,5 junto a um Sharpe de 1,8 sugere que a estratégia tem alguns meses vencedores grandes: uma assimetria desejável.
Regra prática: se o Sortino for muito maior que o Sharpe, a estratégia tem assimetria positiva (bom). Se forem quase iguais, a distribuição de retornos é aproximadamente simétrica.