Eine risikoadjustierte Renditekennzahl, aufgebaut wie die Sharpe Ratio, aber geteilt allein durch die Abwärtsabweichung — eine Strategie wird damit nicht für die Schwankung ihrer Gewinnperioden bestraft.
auch: Sortino
Aktualisiert · Geprüft
Dieselbe Idee wie die Sharpe Ratio, aber sie zählt nur die Ausschläge, die gegen Sie liefen. Große Gewinnmonate gelten nicht länger als Fehler, und eine Strategie mit seltenen großen Gewinnen wird dafür nicht mehr abgewertet.
Die Sharpe Ratio misst, wie weit Renditen streuen, und zwar in beide Richtungen — ein ungewöhnlich guter Monat senkt die Kennzahl genauso stark wie ein ungewöhnlich schlechter. Sortino nimmt diese Asymmetrie heraus, und dadurch wird der Abstand zwischen beiden Kennzahlen zu einer lesbaren Beschreibung der Form einer Strategie.
Sortino Ratio = (Mittlere Rendite − Zielrendite) ÷ Abwärtsabweichung Die Abwärtsabweichung ist der quadratische Mittelwert der Renditen unterhalb des Ziels, und der Divisor innerhalb dieses Mittelwerts ist nicht standardisiert: durch die Zahl aller Perioden zu teilen und durch die Zahl der Verlustperioden zu teilen ergibt aus denselben Daten verschiedene Zahlen. Zwei Sortino-Werte sind nur vergleichbar, wenn dasselbe Werkzeug, dasselbe Ziel und dieselbe Abtastfrequenz beide erzeugt haben.
Eine einzelne Zahl beschreibt keine Strategie. Diese Kennzahlen verändern, wie sie zu lesen ist.
Zwei EAs weisen dieselbe mittlere Monatsrendite und dieselbe Gesamtschwankung aus, doch die Schwankung kommt aus entgegengesetzten Richtungen. Sharpe kann sie nicht unterscheiden; Sortino schon.
Eine über die Gesamtabweichung gerechnete Sharpe Ratio würde diese beiden viel näher beieinander einordnen, weil sie die guten Monate von EA A als Risiko zählt.
Rechenweg 2,0 ÷ 1,0 = 2,00 · 2,0 ÷ 2,5 = 0,80
Ergebnis Sortino 2,00 gegen 0,80 — identische Durchschnitte, entgegengesetzte Risikoprofile
Lesen Sie Sortino neben Sharpe statt anstelle von Sharpe. Das Paar trägt eine Information, die keine der beiden Zahlen allein hält, und ein für sich genannter Sortino lässt sich nicht prüfen.
| Bereich | Bedeutung |
|---|---|
| Sortino deutlich höher als Sharpe | Positive Schiefe — die großen Bewegungen sind überwiegend Gewinne. Häufig bei trendfolgenden EAs und generell die Form, die ein Händler will. |
| Sortino nahe bei Sharpe | Weitgehend symmetrische Renditen. Weder Warnung noch Lob; typisch für Strategien mit festem Stopp und festem Ziel. |
| Sortino unter Sharpe | Rechnerisch ungewöhnlich und eine Prüfung wert — es deutet auf eine über null gesetzte Zielrendite hin oder auf eine Berechnung, die nicht tut, was ihr Etikett sagt. |
| Genannt ohne Zielrendite und ohne Abtastfrequenz | Nicht überprüfbar. Beide Festlegungen verschieben die Zahl spürbar, und keine von beiden folgt aus dem Wort „Sortino“. |
mt5depot-EA-Seiten nennen, aus welchem Testlauf jede veröffentlichte Zahl stammt und über welches Fenster, sodass sich zwei Zahlen auf dieser Seite gegeneinander lesen lassen statt gegen eine Zahl von anderswo.
Der Divisor innerhalb der Abwärtsabweichung und die voreingestellte Zielrendite sind beides Umsetzungsentscheidungen, und beide werden in EA-Werbung selten dokumentiert. Zwei Werkzeuge können aus derselben Trade-Liste Werte melden, die sich um die Hälfte unterscheiden, ohne dass eines falsch läge.
Die Abwärtsabweichung ist ein Mittel über die Verlustperioden, viele kleine Verluste und ein katastrophaler können sich also zu einer bequemen Zahl mitteln. Der schlimmste einzelne Rückgang ist eine eigene Messung und muss getrennt gelesen werden.
Das tut er nicht. Beide Kennzahlen lesen die realisierte Renditereihe, und ein Grid- oder Martingale-EA hält seine Verlierer offen. Das Risiko ist real, nicht realisiert und für jede aus geschlossenen Trades gerechnete Kennzahl unsichtbar.
Die Abwärtsabweichung wird allein aus den Verlustperioden geschätzt, eine Stichprobe von einigen Dutzend Renditen kann also eine Handvoll davon enthalten. Je kürzer das Fenster, desto mehr beschreibt die Zahl, welche Verluste zufällig hineinfielen.
| Über die 14 hier veröffentlichten EAs | Wert |
|---|---|
| Angebote, die einen Sortino- oder Sharpe-Wert veröffentlichen | 0 |
| Aufzeichnungen im Band 1,5–3,0, Divisor alle Perioden | 7 |
| Dieselben Aufzeichnungen, Divisor Verlustperioden | 4 |
| Aufzeichnungen, die allein durch den Divisorwechsel das Band wechseln | 11 |
| Aufzeichnungen, bei denen Sortino Sharpe schlägt, Divisor alle Perioden | 14 |
| Derselbe Vergleich, Divisor Verlustperioden | 11 |
| Rangübereinstimmung zwischen Sortino und Sharpe | 0,96 |
Wir haben die eigene Trade-Datei jedes Angebots durch eine Konvention geschickt: Monatsrenditen aus der Kapitalkurve, wobei flache Monate als null zählen, Ziel null, annualisiert mit der Wurzel aus zwölf. Kein Angebot nennt einen solchen Wert, diese gehören also uns und nicht dem Tester.
Die Zeilen zwei bis vier tragen das Problem. Teilt man die quadrierten Unterschreitungen durch jeden Monat, erreicht Cairn 6,04; teilt man sie allein durch die Verlustmonate, erreicht dieselbe Aufzeichnung 2,86. Die zweite Konvention kostet zwischen 34 % und 53 % der Zahl, und sie schiebt elf der vierzehn über eine Linie, die diese Seite zieht.
Die Zeilen fünf und sechs korrigieren die FAQ weiter unten. Unter dem ersten Divisor übertrifft Sortino auf allen vierzehn den Sharpe, und unter dem zweiten fallen Beacon, Peregrine und Windrose jeweils unter ihren eigenen Sharpe — ein Fall, den die Tabelle oben einer über null gesetzten Zielrendite oder einer falsch etikettierten Berechnung zuschreibt, und es ist keines von beidem. Unsere Methodik hält den Lauf hinter jeder Trade-Datei fest.
Zeile sieben nimmt dem Ganzen die Luft. Sieben der vierzehn tauschen zwischen den beiden Kennzahlen den Platz und keine bewegt sich um mehr als drei, der Widerspruch, den diese Seite sucht, taucht also auf und bleibt zu klein, um danach zu handeln. Beide widersprechen dem Profitfaktor, den die Angebote tatsächlich veröffentlichen, und sie nennen eine andere Aufzeichnung an erster Stelle.