Warum es sie gibt
Die Sharpe Ratio behandelt Aufwärtsvolatilität als Risiko, was mathematisch bequem, aber ökonomisch falsch ist. Ein Monat, in dem Sie statt der üblichen 2 % satte 8 % verdienen, ist aus Anlegersicht nicht riskant. Die Sortino Ratio behebt dies, indem sie die Standardabweichung nur auf negative Renditen berechnet.
Interpretation
Die Sortino Ratio ist bei Strategien mit positiver Schiefe stets höher als die Sharpe Ratio. Eine Sortino von 2,5 neben einer Sharpe von 1,8 deutet darauf hin, dass die Strategie einige große Gewinnmonate hat — eine wünschenswerte Asymmetrie.
Faustregel: Ist die Sortino deutlich höher als die Sharpe, hat die Strategie positive Schiefe (gut). Sind sie nahezu gleich, ist die Renditeverteilung in etwa symmetrisch.