Por qué existe
El ratio de Sharpe trata la volatilidad al alza como riesgo, lo cual es matemáticamente cómodo pero económicamente erróneo. Un mes en el que ganas un 8% en lugar del 2% habitual no es arriesgado desde la perspectiva de un inversor. El Sortino lo corrige calculando la desviación estándar solo sobre los rendimientos negativos.
Interpretación
El Sortino siempre es más alto que el Sharpe para las estrategias con algún sesgo positivo. Un Sortino de 2,5 junto a un Sharpe de 1,8 sugiere que la estrategia tiene algunos meses ganadores grandes: una asimetría deseable.
Regla práctica: si el Sortino es mucho más alto que el Sharpe, la estrategia tiene sesgo positivo (bueno). Si son casi iguales, la distribución de rendimientos es aproximadamente simétrica.