Mengapa ada
Rasio Sharpe memperlakukan volatilitas naik sebagai risiko, yang secara matematis nyaman tetapi secara ekonomi keliru. Bulan saat Anda memperoleh 8% alih-alih 2% yang biasa bukanlah risiko dari sudut pandang investor. Sortino memperbaikinya dengan menghitung deviasi standar hanya pada imbal hasil negatif.
Interpretasi
Sortino selalu lebih tinggi daripada Sharpe untuk strategi dengan kemiringan positif apa pun. Sortino 2,5 di samping Sharpe 1,8 menunjukkan strategi memiliki beberapa bulan menang yang besar — asimetri yang diinginkan.
Aturan praktis: jika Sortino jauh lebih tinggi dari Sharpe, strategi memiliki kemiringan positif (bagus). Jika hampir sama, distribusi imbal hasil kira-kira simetris.