Perché esiste
Lo Sharpe ratio tratta la volatilità al rialzo come rischio, il che è matematicamente comodo ma economicamente errato. Un mese in cui guadagni l’8% invece del solito 2% non è rischioso dal punto di vista di un investitore. Il Sortino lo corregge calcolando la deviazione standard solo sui rendimenti negativi.
Interpretazione
Il Sortino è sempre più alto dello Sharpe per le strategie con qualsiasi asimmetria positiva. Un Sortino di 2,5 accanto a uno Sharpe di 1,8 suggerisce che la strategia ha alcuni grandi mesi vincenti — un’asimmetria desiderabile.
Regola pratica: se il Sortino è molto più alto dello Sharpe, la strategia ha asimmetria positiva (buono). Se sono quasi uguali, la distribuzione dei rendimenti è all’incirca simmetrica.