Una misura di rendimento corretto per il rischio costruita come lo Sharpe ratio ma divisa solo per la deviazione al ribasso, così che una strategia non venga penalizzata per la volatilità dei suoi periodi vincenti.
anche: Sortino
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La stessa idea dello Sharpe ratio, ma conta solo gli scossoni che vi sono andati contro. I mesi vincenti importanti smettono di essere trattati come un difetto, così una strategia con guadagni rari e grandi non viene più penalizzata per averli.
Lo Sharpe ratio misura quanto sono dispersi i rendimenti, in entrambe le direzioni, il che significa che un mese insolitamente buono abbassa il punteggio esattamente quanto uno insolitamente cattivo. Sortino toglie quell'asimmetria — e così facendo trasforma la distanza fra i due rapporti in una descrizione leggibile della forma di una strategia.
Sortino ratio = (Rendimento medio − Rendimento obiettivo) ÷ Deviazione al ribasso La deviazione al ribasso è la media quadratica dei rendimenti scesi sotto l'obiettivo, e il divisore dentro quella media non è standardizzato: dividere per il numero di tutti i periodi e dividere per il numero dei periodi perdenti producono cifre diverse dagli stessi dati. Due valori di Sortino sono confrontabili solo quando lo stesso strumento, lo stesso obiettivo e la stessa frequenza di campionamento hanno prodotto entrambi.
Nessun numero da solo descrive una strategia. Queste metriche cambiano la lettura di questo valore.
Due EA mostrano lo stesso rendimento mensile medio e la stessa volatilità complessiva, ma la volatilità arriva da direzioni opposte. Sharpe non riesce a distinguerli; Sortino sì.
Uno Sharpe ratio calcolato sulla deviazione totale collocherebbe questi due molto più vicini, perché conta i mesi buoni di EA A come rischio.
Calcolo 2,0 ÷ 1,0 = 2,00 · 2,0 ÷ 2,5 = 0,80
Risultato Sortino 2,00 contro 0,80 — medie identiche, profili di rischio opposti
Leggete Sortino accanto a Sharpe, non al posto suo. La coppia porta un'informazione che nessuna delle due cifre possiede da sola, e un Sortino citato per conto proprio non si può verificare.
| Intervallo | Significato |
|---|---|
| Sortino molto più alto di Sharpe | Asimmetria positiva — i movimenti grandi sono per lo più vincite. Frequente negli EA che seguono il trend, e in genere la forma che un operatore desidera. |
| Sortino vicino a Sharpe | Rendimenti grosso modo simmetrici. Né un avvertimento né un complimento; tipico delle strategie con stop fisso e obiettivo fisso. |
| Sortino sotto Sharpe | Aritmeticamente insolito e da approfondire — indica un rendimento obiettivo fissato sopra zero, oppure un calcolo che non fa quello che dice la sua etichetta. |
| Citato senza rendimento obiettivo né frequenza di campionamento | Non verificabile. Entrambe le scelte spostano la cifra in modo sensibile, e nessuna delle due è implicita nella parola «Sortino». |
Le pagine EA di mt5depot indicano da quale esecuzione del tester proviene ogni cifra pubblicata e su quale finestra, così due cifre di questo sito si leggono l'una contro l'altra invece che contro un numero preso altrove.
Il divisore dentro la deviazione al ribasso e il rendimento obiettivo predefinito sono entrambe scelte di implementazione, e nel marketing degli EA vengono documentate di rado. Due strumenti possono riportare rapporti che differiscono della metà partendo dalla stessa lista di operazioni senza che nessuno dei due sbagli.
La deviazione al ribasso è una media dei periodi perdenti, perciò molte perdite piccole e una catastrofica possono mediarsi in una cifra confortevole. La peggiore singola discesa è una misura a parte e va letta separatamente.
Non lo risolve. Entrambi i rapporti leggono la serie dei rendimenti realizzati, e un EA a griglia o martingala tiene aperte le posizioni in perdita. Il rischio è reale, non realizzato e invisibile a qualsiasi metrica calcolata da operazioni chiuse.
La deviazione al ribasso viene stimata dai soli periodi perdenti, quindi un campione di poche decine di rendimenti può contenerne una manciata. Più corta è la finestra, più la cifra descrive quali perdite vi siano capitate dentro.
| Sui 14 EA pubblicati qui | Valore |
|---|---|
| Annunci che pubblicano una cifra di Sortino o di Sharpe | 0 |
| Registri nella banda 1,5–3,0, divisore su tutti i periodi | 7 |
| Gli stessi registri, divisore sui periodi perdenti | 4 |
| Registri che cambiano banda al solo cambio di divisore | 11 |
| Registri in cui Sortino batte Sharpe, divisore su tutti i periodi | 14 |
| Lo stesso confronto, divisore sui periodi perdenti | 11 |
| Concordanza di ordine fra Sortino e Sharpe | 0,96 |
Abbiamo passato il file di operazioni chiuse di ciascun annuncio attraverso una sola convenzione: rendimenti mensili ricavati dalla curva del capitale, con i mesi piatti contati come zero, obiettivo zero, annualizzati per la radice di dodici. Nessun annuncio ne dichiara uno, quindi queste cifre sono nostre e non del tester.
Le righe da due a quattro portano il problema. Dividete gli ammanchi al quadrato per ogni mese e Cairn segna 6,04; divideteli per i soli mesi perdenti e lo stesso registro segna 2,86. La seconda convenzione costa fra il 34 % e il 53 % della cifra, e spinge undici dei quattordici oltre una linea che questa pagina traccia.
Le righe cinque e sei correggono le domande frequenti più sotto. Con il primo divisore Sortino supera Sharpe su tutti e quattordici, e con il secondo Beacon, Peregrine e Windrose finiscono ciascuno sotto il proprio Sharpe — un caso che la tabella qui sopra attribuisce a un rendimento obiettivo sopra zero o a un calcolo mal etichettato, e non è né l’uno né l’altro. La nostra metodologia registra l’esecuzione dietro ogni file di operazioni.
La riga sette sgonfia il discorso. Sette dei quattordici si scambiano di posto fra i due rapporti e nessuno si muove di più di tre posizioni, quindi il disaccordo che questa pagina cerca si presenta e resta troppo piccolo per farci qualcosa. Entrambi invece divergono dal profit factor che gli annunci pubblicano davvero, e indicano un registro diverso al primo posto.