Value at Risk (VaR) atau nilai risiko: taksiran termodelkan atas kerugian terburuk dalam horizon tertentu pada tingkat keyakinan tertentu. VaR 1 hari 95 % sebesar 2 % berarti akun rugi lebih dari 2 % pada sekitar 1 dari 20 hari trading — tanpa menyebut seberapa jauh lebihnya.
juga: VaR, value-at-risk
Diperbarui · Ditinjau
Sebuah kalimat berbentuk: pada hari yang normal kami tidak mengharapkan rugi lebih dari sekian, dan kami sekian persen yakin akan hal itu. Bagian yang dilupakan orang adalah hari-hari yang tidak normal — angka ini sama sekali tidak berkata apa pun tentang hari-hari itu.
Drawdown maksimum memberi tahu apa yang sudah terjadi; Value at Risk mencoba menggambarkan hari buruk yang lazim sebelum hari itu tiba. Untuk EA yang berjalan tanpa pengawasan itu membantu — asalkan Anda memahami dua mode kegagalannya: terlalu hati-hati pada hari biasa, terlalu kecil pada hari yang justru menentukan.
VaR = z × σ × √t × Nilai akun Ini bentuk parametrik, yang mengasumsikan imbal hasil mengikuti distribusi normal. VaR historis memutar ulang imbal hasil yang sebenarnya dan mewarisi apa pun yang ada di sampel; VaR Monte Carlo menyimulasikan dari distribusi yang diasumsikan dan mewarisi apa pun yang salah dari asumsi itu. Imbal hasil FX berekor gemuk, sehingga setiap versi meremehkan nilai ekstremnya.
Satu angka tidak menggambarkan sebuah strategi. Metrik berikut mengubah cara angka ini dibaca.
Sebuah EA berjalan di akun 10.000 $ yang imbal hasil hariannya memiliki simpangan baku 1,2 %. Berapa biaya hari yang buruk-tapi-tidak-luar-biasa pada keyakinan 95 %?
Angka ini bungkam soal apakah hari yang menembusnya merugikan 250 $ atau 2.500 $.
Perhitungan 1,645 × 1,2 % × √1 × 10.000 = 197,4
Hasil VaR satu hari 95 % sekitar 197 $ — dan satu dari dua puluh hari semestinya lebih buruk
Bacalah VaR sebagai satu masukan bagi keputusan ukuran posisi, jangan pernah sebagai jaminan keamanan. Empat hal harus ikut menyertainya, atau tidak ada yang bisa memeriksanya: horizon, tingkat keyakinan, metode, dan hari mana saja yang masuk ke dalam deret.
| Rentang | Artinya |
|---|---|
| Dikutip tanpa horizon atau tingkat keyakinan | Tidak bisa ditafsirkan. Angka satu hari 95 % dan angka sepuluh hari 99 % berbeda lebih dari empat kali lipat untuk akun yang sama. |
| VaR historis pada setiap hari kerja, untuk EA berfrekuensi rendah | Sering nol, dan karena itu kosong. Tujuh dari 24 catatan yang dipublikasikan di sini bertransaksi pada hari yang begitu sedikit sehingga angka ini keluar persis 0. |
| VaR historis pada hari aktif, selama beberapa tahun | Versi ritel yang paling bisa dipertanggungjawabkan: ia memutar ulang apa yang dilakukan strategi pada hari-hari ia bertransaksi, bukan apa yang diasumsikan sebuah rumus. |
Halaman EA mt5depot memublikasikan drawdown maksimum teramati dari laporan tester, bukan VaR termodelkan, karena pembeli bisa menurunkan ulang angka itu dari catatan transaksi yang dipublikasikan. Setiap angka terukur di halaman ini berasal dari 24 catatan transaksi yang sama (EXP-VAR-DAILY-001), basis transaksi tertutup.
Justru sebaliknya: ia adalah ambang yang semestinya dilampaui oleh 5 % hari terburuk. Revaluasi franc Swiss 2015 adalah hari semacam itu, dan tidak ada tingkat keyakinan yang dibangun dari tahun-tahun sebelumnya yang bisa membuatnya terprediksi.
Imbal hasil FX tidak mengikutinya. Pada catatan yang dipublikasikan, lima dari 24 EA mengalami satu hari di luar tiga kali VaR parametrik 95 %-nya. Itu mendekati lima simpangan baku, yang oleh model normal disebut mustahil dalam beberapa ribu hari trading.
Angka 99 % kira-kira 1,4 kali angka 95 % tanpa ada hal lain yang berubah. Beralih dari setiap hari kerja ke hari aktif mengubahnya jauh lebih besar: EA yang sama terbaca 0,369 % pada satu basis dan 0,812 % pada basis lainnya. Dua VaR hanya bisa dibandingkan jika horizon, keyakinan, metode, dan basis harinya semuanya cocok.
Model ini membaca imbal hasil terealisasi. Strategi yang melakukan averaging down menghasilkan deret yang tenang dan VaR yang kecil sambil menanggung kerugian terbuka yang tidak bisa dilihat angka ini — dan catatan transaksi tertutup punya kebutaan yang sama untuk EA mana pun.
Drawdown berakumulasi lintas hari; VaR menggambarkan satu hari. Pada catatan yang dipublikasikan, hari terburuk tunggal berada pada median 0,38 dari drawdown balance tester, dan pada tak satu pun dari 24 EA hari itu menjadi keseluruhan drawdown.
Laporan Strategy Tester tidak punya baris VaR, sehingga angkanya berasal dari daftar deal. Basis di bawah ini sama dengan catatan yang dipublikasikan situs ini: laba transaksi tertutup menurut tanggal kalender, sebagai bagian dari deposit.
| Ukuran (basis transaksi tertutup, % dari deposit) | Median dari 24 EA | Rentang atau jumlah |
|---|---|---|
| Hari kerja dengan transaksi yang ditutup | 19 % | 3,11 % sampai 96,28 % |
| VaR historis 95 % pada setiap hari kerja sama dengan 0 | — | 7 dari 24 EA |
| VaR parametrik 95 % pada hari aktif | 1,435 % | — |
| VaR historis 95 % pada hari aktif | 0,955 % | — |
| Hari tunggal terburuk | 2,544 % | hingga 11,494 % |
| Hari terburuk ÷ VaR parametrik 95 % | 1,59× | 0,69× sampai 4,18× |
| Hari aktif yang menembus VaR parametrik 95 % | 1,61 % | 289 penembusan vs 484 yang dijanjikan, dari 9.681 hari |
| Expected shortfall ÷ VaR historis 95 % | 1,22× | hingga 2,17× |
Kedua mode kegagalan tampak dalam satu tabel yang sama: laju penembusan mengatakan model normal terlalu hati-hati pada hari biasa, kelipatan hari terburuk mengatakan model itu terlalu kecil pada hari yang menentukan. Tingkat keyakinan yang lebih tinggi tidak memperbaiki keduanya — kedua galat itu berasal dari bentuk distribusi, bukan dari z.
Cara menjalankan backtest di MT5 menjelaskan mana dari dua angka drawdown di laporan yang layak dipercaya, dan membaca laporan backtest MT5 membahas bagian laporan lainnya. Mengubah sebuah lembah menjadi besaran deposit adalah tugas manajemen risiko untuk trader EA. Definisi expert advisor membahas apa yang bisa dan tidak bisa dilihat sebuah EA saat ia berjalan.