EA 평가에서의 활용
VaR은 개인용 EA 카탈로그에서 최대 낙폭보다 덜 보고되지만, 꼬리 위험에 대해 통계적으로 더 엄밀한 척도다. 1일 95% VaR -2%는 어느 거래일이든 2%를 초과해 잃을 확률이 5%라는 뜻이다.
두꺼운 꼬리 시장에서의 한계
표준 VaR 모델은 수익의 정규분포를 가정한다. 외환 시장은 두꺼운 꼬리를 가진다. 극단적 사건이 모델 예측보다 더 흔하다. 2015년 스위스 프랑 플래시 크래시는 어떤 합리적 VaR 모델로도 “불가능”으로 분류되었을 것이다.
EA에서는 (관측된) 최대 낙폭이 보통 (모델링된) VaR보다 더 실행 가능하다.