最大回撤

最大回撤——在交易术语中通常写作 max DD——衡量一个策略经历过的最糟糕的连续亏损。如果净值在 10,000 $ 见顶，随后在创出新高之前跌至 8,500 $，则该窗口内的最大回撤为 15%。

为何比收益更重要

年收益 30% 而最大回撤 -10% 的策略，与年收益 30% 而最大回撤 -50% 的策略，是本质不同的产品，即便表面数字相同。前者能熬过现实中的连续亏损；后者会让多数零售账户被清空，因为交易者要么资金耗尽，要么在底部放弃。

具体到自动交易，max DD 回答了一个运营问题：我必须保留多少账户资金可用？ 一个常见经验法则是把账户规模设为已公布 max DD 的 2-3 倍——因此最大回撤 -20% 的策略需要 6,000-9,000 $ 的账户，才能以 2,000 $ 的风险预算负责任地部署。

max DD 如何报告

EA 列表中会出现三种形式：

1. 回测 max DD — 在历史数据窗口上测得。诚实的报告会注明起止日期以及建模质量。
2. 样本外 max DD — 在策略未经优化的数据上测得。几乎总是大于样本内 max DD；二者之差是曲线拟合的标志。
3. 实盘 max DD — 自部署以来用真金白银测得。最相关，但样本量通常最小。

mt5depot 的 EA 页面公布回测 max DD，并附明确的数据来源与建模质量。下一种更诚实的做法是把三者并列公布；随着实盘样本变长，本目录正朝此方向推进。

常见陷阱

max DD 依赖路径：它关心最深的跌幅，而非平均跌幅。一个在 5 年中仅有一次 -25% 回撤、此后再无亏损的策略，在 max DD 上看起来比有 12 次各 -8% 独立回撤的策略更差。二者的风险特征大不相同。请将 max DD 与夏普比率、胜率和最差连续亏损指标一起使用——而非单独使用。