比较长度不同的测试得出的回报回撤比
净利润随时间累积，而最大回撤未必，因此同一套策略的十年测试几乎总是比两年测试得分更高。要么让区间对齐，要么改用按时间归一化的卡玛比率。把本站这十四次运行分别除以各自的跨度，会让一只上架产品从第十二位升到第六位：它的窗口是 4.97 年，而站内最长的是 7.59 年。
回报回撤比
净利润总额除以最大回撤，表示策略把自己最惨的那次亏损赚回了多少次。数值越高越好。
亦称：恢复因子, 利润回撤比, RF
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一句话讲清
策略把自己挖出的那个最深的坑赚回了多少次？它把回报和痛苦放在同一把尺子上，于是用一次大幅下跌换来的大额收益，就不再像大额收益了。
为什么重要
净利润和最大回撤通常并排列出，却被分开来读，这就让卖家可以从更好看的那一个说起。这个比值把两者压进同一个数字，使得一套策略无法用账户根本撑不过去的下跌，去换取它的收益。
- 它是对头条收益的常识检验。经历 50% 回撤取得的 200% 收益得 4.0；经历 5% 回撤取得的 40% 收益得 8.0——尽管海报上的数字更小，后者才是更能实际部署的产品。
- 它和盈利因子一样与规模无关，因此经得起跨账户大小和手数设置的比较——前提是两项都在同一基准上测量。
- 它揭穿伪装成技术的杠杆。手数翻倍会让利润和回撤大致同时翻倍，所以这个比值几乎不动——而这正是要点。一个会因此变好的指标，量的是杠杆而不是策略。
- 它会重排一份目录。把本站发布的十四只 EA 先按净利润排，再按这个比值排：两种顺序只是松散地一致，秩相关为 0.73。十四只里最小的一笔净利润 386.05 USD 按这个比值排到第五——而只看收益的话，它本该垫底；净利润第二大的 10,280.42 USD 排到第三。
如何计算
回报回撤比 = 净利润 ÷ 最大回撤 - 净利润
- 所测区间内扣除亏损后的总利润，而不是盈利交易的毛额合计。
- 最大回撤
- 同一区间内从最高点到最低点的最深跌幅，取正数。
两项必须使用相同单位——要么都用账户货币，要么都用百分比——并且都必须来自同一次测试运行。用百分比收益去除以货币金额的回撤，得到的数字没有任何含义。
多少算高、多少算低
- 低于 2 收益配不上挖出的那个坑
- 2–3 偏薄——只有回撤本身很浅时才可用
- 3–5 经过数年测试的零售 EA 的正常水平
- 高于 5 强势——请核对样本是否长到足以出现真正的低谷
需要一起看的指标
单一数字无法描述一套策略。下列指标会改变这个数字的读法。
示例
两套策略都在测试区间内以盈利收尾。只读收益，会得到一种排序；把每份收益除以它所要求的跌幅，则会得到相反的排序。
- 策略 A — 净利润
- +80%
- 策略 A — 最大回撤
- 10%
- 回报回撤比 8.0
- 策略 B — 净利润
- +80%
- 策略 B — 最大回撤
- 40%
- 回报回撤比 2.0
策略 B 要在同样的爆仓风险下运行，需要大约四倍的资金，这使它成为另一种产品，而不是一个对等的选择。
计算 80 ÷ 10 = 8.0 · 80 ÷ 40 = 2.0
结果 收益完全相同，取得它们的代价却相差四倍
怎么读这个数字
这个比值是两个时点数字的商，因此同时继承了两者的弱点。先确定区间和测量基准，再去读这个数。
| 区间 | 含义 |
|---|---|
| 在很短的区间上测得 | 从构造上就好看。短测试可能根本没有包含制造真正低谷的那种行情，于是分母被低估。 |
| 回撤取自余额而非净值 | 只要持仓带着浮亏被扛着，分母就被低估，比值随之被抬高。净值回撤才是诚实的那一项。 |
| 跨越数年并包含一段压力期 | 值得引用的就是这个数。分母有机会找到一个真正的低谷。 |
| 与按时间归一化的比值对照 | 与卡玛比率（CAGR ÷ 最大回撤）一起读，它除的是年化收益而不是累计收益，所以不会仅仅因为跑得更久就给出奖励。 |
| 你自己从公开的一对数字推导 | 唯一可核对的版本。如果某个上架页面印出了来自同一次运行的净利润和最大回撤，直接相除即可。没有谁必须公布这个比值，你才能拥有它。 |
- 分子随时间增长，分母却未必，因此更长的测试往往免费抬高这个比值。请在可比的时间跨度上比较，或者改用卡玛比率。
- 它对路径视而不见。第一年赚完然后一直走平的策略，与稳定盈利的策略得分相同，只要回撤一致。
- 把它和最长连亏放在一起读。这个比值说的是坑已经填上，而不是账户在坑里坐了多久。
- 留意分母何时不再变动。本站发布的十四次运行中，最深的低谷都落在回测窗口之内，因此之后追加的交易只会抬高分子。有一只上架产品在追加 15 笔交易后从 3.37 升到 5.73。另有两只反向移动，因为它们追加的交易是亏损的。
对本站发布的十四次运行自行推导这个比值，按余额回撤计算落在 1.67 到 15.66 之间。其中一只低于本页称为不划算的 2.0 这条线，另有六只高于 5.0，也就是上表要求去核对样本长度的区域。把分母换成净值回撤，会让十四只里的十三只比值下降，跌得最狠的正是比值最高的那只，从 15.66 降到 8.86。例外是按 MT5 的相对（Relative）基准读取的两次运行之一：在那里余额和净值各自挑中不同的时刻，所以两者的货币金额根本不可比。本站没有任何一个 EA 页面印出这个比值——两项都来自同一次运行，除法留给读者自己做。
常见误区
把百分比分子和货币分母混在一起
80% 的收益除以 4,000 美元的回撤，不是任何东西的比值。两项必须以相同方式表达，并取自同一次运行。
把高数值当作回撤可以承受的证明
它是一个比值，不是一条上限。45% 的回撤即使被赚回六次，也仍然意味着账户必须为 45% 的下跌备足资金，而多数零售账户并没有。
以为测得的回撤就是可能出现的最糟情况
分母只是样本碰巧包含的最深低谷。更长的样本通常会找到更深的一个，从而拉低这个比值——所以请把公开数值当作对未来预期的上限。
常见问题
- EA 的回报回撤比多少算好？
- 在数年的现实条件测试下，大致 3 到 5 是零售 EA 正常且可信的区间。低于 2 说明收益配不上它所要求的跌幅；高于 5 属于强势，但值得与样本长度一起核对，因为短测试可能只是错过了真正的低谷。
- 它和盈利因子有什么不同？
- 盈利因子用毛利润除以毛亏损，并且对路径视而不见——它不知道亏损是一笔一笔来的还是一次性砸下来的。回报回撤比用净利润除以最深的一段峰谷跌幅，因此专门讲的是最糟的那一段，而不是总量。
- 在 EA 页面上哪里能找到这个比值？
- 通常哪里都找不到。本站没有任何 EA 页面印出它，多数卖家页面也没有。但它需要的两项都在本站公开，来自同一次运行并列在数据区间旁边，所以做这道除法只需片刻。对本站的十四次运行做一遍，低端是 1.67，高端是 15.66——这个跨度远比单看净利润所暗示的更大。
- 我是不是该改用卡玛比率？
- 如果要比较测试时长不同的策略，是的。卡玛用年化收益（CAGR）除以最大回撤，所以不会仅因为一套策略被测试得更久就给它加分。当两个数字来自同一区间时，回报回撤比仍然是更快的读法。
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与该指标直接相关的 EA
公开记录以「回报回撤比」衡量的上架产品。
