Erholungsfaktor

Einfach gesagt

Wie oft hat die Strategie das tiefste Loch zurückverdient, das sie gegraben hat? Der Wert stellt Ertrag und Schmerz auf dieselbe Skala, sodass ein großer Ertrag, der mit einem großen Rückgang erkauft wurde, nicht mehr nach einem großen Ertrag aussieht.

Warum das zählt

Nettogewinn und maximaler Drawdown stehen meist nebeneinander und werden getrennt gelesen — so kann ein Verkäufer mit der schmeichelhafteren Zahl führen. Der Erholungsfaktor zwingt beide in ein einziges Verhältnis, damit eine Strategie ihren Ertrag nicht mit einem Rückgang erkauft, den das Konto nicht überlebt hätte.

• ✓Er ist der Plausibilitätstest für eine Schlagzeilenrendite. 200 % Gewinn durch einen Drawdown von 50 % ergeben 4,0; 40 % Gewinn durch 5 % Drawdown ergeben 8,0 — und trotz der kleineren Zahl auf dem Plakat ist das zweite Produkt das einsatzfähigere.
• ✓Er ist größenunabhängig wie der Profitfaktor und übersteht damit den Vergleich über Kontogrößen und Loteinstellungen hinweg — vorausgesetzt, beide Terme sind auf derselben Basis gemessen.
• ✓Er entlarvt Hebel, der sich als Können verkleidet. Verdoppelt man die Lotgröße, verdoppeln sich Gewinn und Drawdown ungefähr gleichermaßen, sodass sich der Erholungsfaktor kaum bewegt — und genau das ist der Punkt. Eine Kennzahl, die sich verbessern würde, würde den Hebel messen und nicht die Strategie.
• ✓Er sortiert einen Katalog um. Ordnen Sie die vierzehn hier veröffentlichten EAs einmal nach Nettogewinn und einmal nach Erholungsfaktor: Die beiden Reihenfolgen stimmen nur lose überein, mit einer Rangkorrelation von 0,73. Der kleinste Nettogewinn der vierzehn, 386,05 USD, landet beim Erholungsfaktor auf Platz fünf — der Ertrag allein hätte ihn ans Ende gestellt. Der zweitgrößte, 10.280,42 USD, landet auf Platz drei.

So wird gerechnet

Beide Terme müssen in denselben Einheiten stehen — entweder beide in Kontowährung oder beide in Prozent — und beide müssen aus demselben Testlauf stammen. Eine prozentuale Rendite durch einen Drawdown in Währung zu teilen ergibt eine Zahl ohne Bedeutung.

Was als hoch oder niedrig gilt

• unter 2 Der Ertrag rechtfertigte das Loch nicht
• 2–3 Dünn — nur brauchbar, wenn der Drawdown selbst flach ist
• 3–5 Normal für einen getesteten Retail-EA über mehrere Jahre
• über 5 Stark — prüfen Sie, ob die Stichprobe lang genug war, um ein echtes Tief zu finden

Zusammen lesen mit

Eine einzelne Zahl beschreibt keine Strategie. Diese Kennzahlen verändern, wie sie zu lesen ist.

Beispiel

Zwei Strategien beenden das Testfenster beide im Plus. Liest man nur die Renditen, ergibt sich die eine Rangfolge; teilt man jede Rendite durch den Rückgang, den sie erforderte, ergibt sich die andere.

Strategie B braucht rund das Vierfache an Kapital, um mit demselben Ruinrisiko gefahren zu werden — was sie zu einem anderen Produkt macht und nicht zu einem gleichwertigen.

So liest man den Wert

Der Erholungsfaktor ist ein Verhältnis zweier Momentaufnahmen und erbt daher die Schwächen beider. Klären Sie Fenster und Messbasis, bevor Sie ihn lesen.

• Der Zähler wächst mit der Zeit, der Nenner muss es nicht, sodass ein längerer Test den Erholungsfaktor gratis anhebt. Vergleichen Sie über vergleichbare Zeiträume oder nehmen Sie stattdessen Calmar.
• Er ist pfadblind. Eine Strategie, die alles im ersten Jahr verdiente und dann flach lief, erreicht denselben Wert wie eine, die stetig verdiente — sofern der Drawdown gleich war.
• Lesen Sie ihn neben der schlimmsten Verlustserie. Der Erholungsfaktor sagt, dass das Loch zurückgezahlt wurde; er sagt nicht, wie lange das Konto darin saß.
• Achten Sie darauf, wann der Nenner stehen bleibt. In allen vierzehn hier veröffentlichten Läufen liegt das tiefste Tief innerhalb des Backtest-Fensters, sodass später hinzugekommene Trades nur den Zähler heben. Ein Eintrag stieg mit 15 zusätzlichen Trades von 3,37 auf 5,73. Zwei gingen in die andere Richtung, weil ihre zusätzlichen Trades Geld verloren.

Leitet man das Verhältnis für die vierzehn hier veröffentlichten Läufe ab, ergibt sich auf Balance-Drawdown eine Spanne von 1,67 bis 15,66. Einer liegt unter der Linie 2,0, die diese Seite als nicht gerechtfertigt bezeichnet, und sechs liegen über 5,0, wo die Tabelle oben zum Prüfen der Stichprobenlänge auffordert. Tauscht man den Nenner gegen den Equity-Drawdown, sinkt das Verhältnis in dreizehn von vierzehn Fällen, und der stärkste Rückgang — von 15,66 auf 8,86 — trifft den Spitzenreiter. Die Ausnahme ist einer der beiden auf der Relativ-Basis von MT5 gelesenen Läufe: Dort wählen Balance und Equity verschiedene Momente, sodass ihre Währungsbeträge überhaupt nicht vergleichbar sind. Keine EA-Seite hier druckt einen Erholungsfaktor — beide Terme stammen aus demselben Lauf, und die Division bleibt der Leserin überlassen.

Häufige Fehler

Häufig gestellte Fragen

Was ist ein guter Erholungsfaktor für einen EA?

Ungefähr 3 bis 5 über mehrere Jahre realistischen Testens ist eine normale, glaubwürdige Spanne für einen Retail-EA. Unter 2 rechtfertigte der Ertrag den erforderlichen Rückgang nicht; über 5 ist stark, aber es lohnt sich, die Länge der Stichprobe zu prüfen, denn ein kurzer Test kann das echte Tief schlicht verfehlt haben.

Wie unterscheidet sich der Erholungsfaktor vom Profitfaktor?

Der Profitfaktor teilt Bruttogewinn durch Bruttoverlust und ist pfadblind — er weiß nicht, ob die Verluste einzeln oder alle auf einmal eintrafen. Der Erholungsfaktor teilt den Nettogewinn durch den tiefsten Rückgang von Hoch zu Tief und handelt damit gezielt von der schlimmsten Strecke statt von der Summe.

Wo finde ich den Erholungsfaktor auf einer EA-Seite?

Meist nirgends. Keine EA-Seite auf dieser Website druckt ihn, und die meisten Anbieterseiten tun es auch nicht. Beide benötigten Terme werden hier aus demselben Lauf und neben dem Datenfenster veröffentlicht, die Division dauert also einen Moment. Führt man sie für die vierzehn Läufe dieser Seite durch, ergibt sich 1,67 am unteren und 15,66 am oberen Ende — eine Spanne, die weit größer ist, als die Nettogewinne allein vermuten lassen.

Sollte ich stattdessen die Calmar Ratio verwenden?

Für den Vergleich unterschiedlich lang getesteter Strategien ja. Calmar teilt die annualisierte Rendite (CAGR) durch den maximalen Drawdown und belohnt eine Strategie damit nicht allein dafür, länger getestet worden zu sein. Der Erholungsfaktor bleibt der schnellere Blick, wenn beide Zahlen aus demselben Fenster stammen.

Verwandte Begriffe

• Maximaler Drawdown Der größte Rückgang des Kontoeigenkapitals vom Hoch zum Tief über einen Messzeitraum, als Prozentsatz des vorherigen Hochs.
• Profitfaktor Gesamter Bruttogewinn geteilt durch den gesamten Bruttoverlust über einen bestimmten Zeitraum. Ein Profitfaktor über 1,5 zeigt eine profitable Strategie an; über 2,0 ist stark.
• Sharpe Ratio Sharpe Ratio: eine risikoadjustierte Renditekennzahl — Überschussrendite geteilt durch die Standardabweichung der Renditen. Sie belohnt eine glatte Kapitalkurve, weshalb sie einem Martingale-EA schmeicheln kann, bis er kollabiert.
• CAGR (durchschnittliche jährliche Wachstumsrate) CAGR ist die annualisierte Rendite über einen mehrjährigen Zeitraum unter Berücksichtigung des Zinseszinses. Sie normiert Ergebnisse über unterschiedlich lange Backtests hinweg, sodass sich zwei Strategien mit verschiedenen Testzeiträumen vergleichen lassen.

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