Swap ist die Finanzierungsgebühr oder -gutschrift, die eine Position trägt, wenn sie über den täglichen Rollover des Brokers hinaus gehalten wird — abgeleitet aus der Zinsdifferenz der beiden Währungen plus dem Aufschlag des Brokers.
auch: Rollover, Übernachtgebühr, Finanzierungskosten, Swap-Satz, Carry
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Ein Währungspaar über Nacht zu halten heißt, eine Währung zu leihen und eine andere zu halten — dabei wechseln Zinsen den Besitzer. Der Broker verrechnet diese Differenz einmal am Tag, schlägt seine eigene Marge darauf, und das Ergebnis landet als Gutschrift oder als Belastung auf der Position.
Swap ist die einzige Handelskostenart, die mit der Zeit wächst statt mit der Aktivität. Eine Strategie, die selten handelt und tagelang hält, kann mehr an Finanzierung zahlen als an Spread — und es ist genau die Kostenart, die in dem Backtest fehlt, der sie gerechtfertigt hat.
Der hier veröffentlichte Windrose-Lauf, ein AUD/CAD-Reverter, der regelmäßig tage- bis wochenlang hält. Dieser Lauf misst seine Finanzierung, statt sie zu unterstellen, und ist damit die klarste Illustration dessen, was Swap mit einer langsamen Strategie anstellt.
Nichts davon hängt daran, ob die Strategie richtig oder falsch liegt. Es ist die Miete dafür, die Positionen überhaupt zu halten — und auf diesem Lauf übertraf die Miete den Drawdown.
Rechenweg 521 ÷ 1.445,84 ≈ 36 % · 148 − 91 = 57 $ Swap auf einer Position
Ergebnis Die Finanzierung betrug 36 % des Nettos, das sie übrig ließ, und war größer als der schlechteste Drawdown des Laufs
Swap wird gegen die Haltedauer gelesen, nicht gegen den Kontostand. Rechnen Sie die Finanzierung zuerst je Trade aus und lesen Sie sie dann zweimal: als Anteil am durchschnittlichen Gewinn, das ist die Tabelle unten, und gegen den maximalen Drawdown des Laufs — daran sehen Sie, ob die Kostenart größer ist als das Risiko, auf das ohnehin alle schauen.
| Bereich | Bedeutung |
|---|---|
| Unter 2 % des durchschnittlichen Gewinns | Unerheblich. In der Strategieauswahl ignorieren und im Kostenmodell behalten. |
| 2–10 % | Eine reale Kostenart, die vor der Festlegung einen Abgleich mit der Tabelle eines zweiten Brokers verdient. |
| 10–25 % | Finanzierung ist jetzt eine Konstruktionsvorgabe. Haltedauer und Brokerwahl müssen beide begründet werden. |
| Über 25 %, oder positiver Carry als erklärter Vorteil | Die Strategie handelt die Finanzierung statt den Markt und steht und fällt mit einem Satz, den der Broker festlegt. |
Fünfzehn der 23 hier veröffentlichten Läufe nennen eine Swap-Summe in Währung; die übrigen acht sagen nur, dass der Lauf Swap verbucht hat, und belassen die Werte je Deal im herunterladbaren Ledger. Zu lesen, was von beidem ein Eintrag tut, ist der schnellste Weg zu sehen, wie genau er seine eigene Finanzierung geprüft hat.
MT5 wendet die Swap-Werte aus der aktuellen Symbolspezifikation auf den gesamten Testzeitraum an. Ein zehnjähriger Backtest berechnet damit zehn Jahre an Nächten zu dem Satz, der zufällig am Tag des Laufs galt — je nachdem, wo die Zinsen damals standen, untertreibt oder übertreibt das die Finanzierung.
Swap-freie Konten ersetzen die Finanzierung durch eine Verwaltungsgebühr, meist pauschal je Lot und Nacht nach einer Karenzzeit. Für eine Strategie, die eine Woche am Stück hält, ist das häufig teurer als der ersetzte Swap. Verglichen werden die Gesamtkosten je Trade, nicht die Anwesenheit des Wortes frei.
Ein Wochentag rechnet drei Nächte ab, um das Wochenende zu decken. Fünf Rollover in einer Handelswoche stellen also sieben Nächte in Rechnung; eine über ganze Wochen gehaltene Position häuft damit 40 % mehr Finanzierung an, als eine naive Zählung der Nächte nahelegt, und der Überschuss fällt auf einen festen Wochentag, der als Stufe in der Kapitalkurve auftaucht.
Ein Stopp begrenzt, was der Markt nehmen kann. Er begrenzt nicht, was der Kalender nehmen kann. Eine Windrose-Position wurde dreieinhalb Monate gehalten und schloss bei −148 $ gegen einen nominalen Stopp von −91 $, weil unter einer Position, die der Stopp bereits bepreist hatte, weiter Finanzierung auflief. Bei jeder Strategie, die wochenlang halten kann, ist der reale schlimmste Fall je Trade der Stopp plus der Swap, den das Halten anhäuft.
Vier der 23 hier veröffentlichten Läufe verbuchten exakt null Finanzierung, und in jedem Fall ist das eine Eigenschaft des getesteten Symbols und nicht der Strategie. Alle 833 Deals von Stillwater wiesen null Swap aus, weil er ausschließlich kauft und die USD/JPY-Historie hinter diesem Lauf keinen Swap auf der Long-Seite trägt. Zugleich blieben 286 seiner 416 Trades über mindestens eine Nacht offen. Ein Livekonto zu gewöhnlichen Sätzen zahlt jede einzelne dieser Nächte.
Positiver Swap wird von einer Zinsdifferenz bestimmt, die der Broker mit einem Aufschlag versieht und revidiert. Eine Strategie, deren Rentabilität davon abhängt, ist einer Zinsentscheidung und einer Brokerrichtlinie zugleich ausgesetzt, und keine von beiden taucht irgendwo in ihrem Backtest auf.
| Über die 23 hier veröffentlichten EAs | Zahl |
|---|---|
| Läufe mit einer Swap-Summe in Währung | 15 |
| Davon Läufe, deren Summe exakt null ist | 4 |
| Läufe, die Swap verbuchen, ohne ihn zu summieren | 8 |
| Größte Finanzierungsrechnung auf einem Lauf | −938,13 $ |
| Kleinste Rechnung ungleich null | −9,37 $ |
| Finanzierung der elf Läufe ungleich null zusammen | rund −4.307 $ |
| Manifeste, die einen Swap-Satz je Nacht nennen | 1 von 23 |
Die Spanne zwischen der obersten und der untersten Zeile dieser Aufstellung ist der ganze Punkt. Ballast verdiente brutto 4.061,59 $ und gab davon 938,13 $ an die Finanzierung ab, veröffentlicht sind 3.123,46 $ — rund ein Viertel dessen, was die Strategie erwirtschaftet hat, ging für das Halten der Positionen drauf. Nautical zahlte auf einem eigens konfigurierten Symbol mit nahezu null EUR/JPY-Swap über 1.665 Deal-Zeilen 9,37 $, bei einer Haltedauer mit einem Median von drei Tagen. Dieselbe Kostenart, dieselbe Plattform, zwei Größenordnungen auseinander, und keine der beiden Zahlen lässt sich aus der Strategielogik ableiten.
Die vier Nullzeilen sind die Falle. Stillwater wies auf jedem seiner 833 Deals exakt null Swap aus, weil er ausschließlich kauft und die USD/JPY-Historie, auf der wir getestet haben, keinen Swap auf der Long-Seite trägt. Seine Positionen saßen die Nächte trotzdem aus: 286 seiner 416 Trades blieben über mindestens eine offen, mit einem Median der Haltedauer nahe 51 Stunden und einem Maximum von 44 Tagen. Eine Null in dieser Spalte beschreibt das Testsymbol und nicht die Strategie. Wer sie für eine Eigenschaft der Strategie hält, streicht still eine Kostenart, die ein Livekonto in jeder dieser Nächte berechnet.
Die letzte Zeile ist die, welche die Reproduzierbarkeit untergräbt. Nur eines der 23 Manifeste hält überhaupt einen Satz je Nacht fest; die übrigen verweisen auf die Werte je Deal im Trade-Ledger, und das aus gutem Grund. Der Lattice Weave-Lauf, auf denselben Daten erneut gestartet, lieferte identische Einstiege, identische Ausstiege und dieselben Kurse bis zur letzten Stelle. Nur die Summe bewegte sich, und sie bewegte sich allein durch die Finanzierung, weil der Broker in der Zwischenzeit seine gespeicherte Swap-Historie revidiert hatte. Jede andere Kostenart in einem Backtest folgt aus den Daten; diese folgt daraus, wann Sie auf Start gedrückt haben.