大多数交易者首先关注收益数字。专业风险管理者首先关注回撤。本指南解释其中原因，以及一旦理解这些数字后该如何运用它们。
什么是回撤？
回撤是账户净值从峰值下跌至谷值、直到创出新高之前的跌幅。若您的账户从 $10,000 增长至 $12,000，随后跌至 $10,200，再恢复至 $12,500，则回撤为 $1,800（= 从 $12,000 峰值下跌 15%）。当净值再次超过 $12,000 时，恢复即告完成。
最大回撤是整个回测期间最大的峰谷跌幅。最大回撤为 -8% 的 EA，意味着在回测期间的任意时刻，从最高净值点计算的最大跌幅不超过 8%。
为何回撤比收益更重要
25% 的年化收益听起来很诱人。但若产生这一收益所需承受的回撤为 -40%，您就需要忍受看着 $10,000 变成 $6,000 再等待恢复的煎熬。大多数交易者心理上无法承受——他们在回撤底部停止 EA，锁定亏损，错过后续的恢复。
年化收益率 / 最大回撤是衡量交易优势质量的实用指标。对比：
- EA A：年化收益 25%，最大回撤 -40% → 比值 0.6
- EA B：年化收益 18%，最大回撤 -8% → 比值 2.25
EA B 尽管名义收益较低，但长期来看风险调整后的复利增长更为出色。
最差连续亏损与最大回撤
最大回撤是金额（或百分比）指标。最差连续亏损是连续亏损次数——这是一个不同的、且通常在心理上更有参考价值的指标。一个最大回撤为 -8% 但最差连续亏损为 8 次的 EA，要求您连续经历 8 次亏损并相信系统。这比听起来要难得多。
部署 EA 之前，请回答：“我能否在心理上接受回测中显示的最差连续亏损？“若答案是否定的，请减小手数，直到该亏损序列的实际金额损失在可承受范围内。
恢复时间
恢复时间衡量 EA 在最严重回撤期后恢复至新净值高点所需的时间。恢复时间为 20-30 天的 EA 给您提供清晰的预期：若您在开立实盘账户后立即遭遇不利行情，大约 4-6 周后即可恢复。恢复时间为 90-120 天的 EA 则需要整整一个季度来考验您的耐心和资金储备。
如何设置仓位规模以承受回撤
一条实用法则：设置手数，使 EA 的最大回撤对应的账户实际金额损失不超过账户资金的 20-25%。
示例：EA 最大回撤 = -10%。您分配 $5,000。以 0.01 手美元货币对交易，$5,000 的 10% = $500 风险。若 EA 的回测在 0.01 手/$5,000 余额下产生了 -10% 的最大回撤，则您的仓位规模是正确的。
若您对回撤数字感到不安，可将手数减半。您的收益减半，但实际金额回撤也减半——而且您更有可能在可承受的仓位规模下坚持运行 EA 度过亏损期。
实盘注意事项
回测回撤数字是最低估计值，而非上限。实盘交易会产生回测未包含的新市场状况。在规划资金配置时，请预留实盘回撤为回测最大回撤 1.5-2 倍的空间。