A maioria dos traders olha primeiro para os números de rentabilidade. Gestores de risco profissionais olham primeiro para o drawdown. Este guia explica por quê — e o que fazer com os números depois de entendê-los.
O que é drawdown?
Drawdown é a queda do capital da conta do pico ao vale antes de um novo máximo ser atingido. Se sua conta cresce de US$ 10.000 para US$ 12.000 e depois cai para US$ 10.200 antes de se recuperar para US$ 12.500, o drawdown foi de US$ 1.800 (= 15 % a partir do pico de US$ 12.000). A recuperação veio quando o capital ultrapassou novamente US$ 12.000.
O drawdown máximo é a maior queda pico-vale desse tipo em todo o período de backtest. Um EA com -8 % de drawdown máximo perdeu no máximo 8 % a partir de seu ponto de capital mais alto em qualquer momento durante o backtest.
Por que o drawdown importa mais que a rentabilidade
Uma rentabilidade anual de 25 % soa excelente. Mas se o drawdown para gerá-la foi de -40 %, você teria que suportar ver US$ 10.000 virarem US$ 6.000 antes da recuperação. A maioria dos traders não consegue fazer isso psicologicamente — param o EA no fundo do drawdown, fixando a perda e perdendo a recuperação.
A razão CAGR / drawdown máximo é uma métrica útil da qualidade da vantagem. Compare:
- EA A: 25 % de CAGR, -40 % de drawdown máximo → razão 0,6
- EA B: 18 % de CAGR, -8 % de drawdown máximo → razão 2,25
O EA B produz um compounding ajustado ao risco melhor ao longo do tempo, mesmo com rentabilidade de manchete mais baixa.
Pior sequência de perdas vs drawdown máximo
O drawdown máximo é um valor em dólares (ou percentual). A pior sequência de perdas são perdas consecutivas — uma métrica diferente e muitas vezes mais útil psicologicamente. Um EA com -8 % de drawdown máximo mas uma pior sequência de 8 perdas consecutivas o força a aguentar 8 perdas seguidas e confiar no sistema. É mais difícil do que parece.
Antes de implantar um EA, responda: «Consigo aceitar psicologicamente a pior sequência de perdas mostrada no backtest?» Se a resposta for não, reduza o tamanho do lote até que o impacto em dólares da sequência seja tolerável.
Tempo de recuperação
O tempo de recuperação mede quanto tempo o EA levou para retornar a um novo máximo de capital após o pior período de drawdown. EAs com tempos de recuperação de 20-30 dias dão a você uma expectativa clara: se você inicia uma conta real e logo encontra uma sequência ruim, provavelmente está a 4-6 semanas da recuperação. EAs com tempos de recuperação de 90-120 dias testam a paciência e as reservas de capital por um trimestre inteiro.
Como dimensionar posições para sobreviver ao drawdown
Uma regra prática: dimensione os lotes de modo que o drawdown máximo do EA se traduza em no máximo 20-25 % da sua conta em termos de dólares.
Exemplo: drawdown máximo do EA = -10 %. Você aloca US$ 5.000. A 0,01 lote em pares em USD, 10 % de US$ 5.000 = US$ 500 de risco. Se o backtest do EA produziu o drawdown máximo de -10 % sobre um saldo de 0,01 lote / US$ 5.000, você está dimensionado corretamente.
Se o número de drawdown o deixa nervoso, reduza pela metade o tamanho do lote. Você reduz a rentabilidade pela metade, mas também reduz pela metade o drawdown em dólares — e é muito mais provável que mantenha o EA funcionando através de uma sequência perdedora com um tamanho de posição tolerável.
A ressalva sobre o forward-test
Os números de drawdown do backtest são estimativas mínimas, não limites máximos. O trading real produz novas condições de mercado que o backtest não incluía. Preveja um drawdown real de 1,5 a 2 vezes o drawdown máximo do backtest ao dimensionar sua alocação de capital.