La maggior parte dei trader guarda prima i numeri di rendimento. I risk manager professionisti guardano prima il drawdown. Questa guida spiega perché — e cosa fare con i numeri una volta compresi.
Cos’è il drawdown?
Il drawdown è il calo del capitale del conto dal picco al minimo prima che venga raggiunto un nuovo massimo. Se il tuo conto cresce da 10.000 $ a 12.000 $ e poi scende a 10.200 $ prima di recuperare a 12.500 $, il drawdown è stato di 1.800 $ (= 15 % dal picco di 12.000 $). Il recupero è avvenuto quando il capitale ha superato di nuovo i 12.000 $.
Il drawdown massimo è il più grande calo picco-minimo nell’intero periodo di backtest. Un EA con -8 % di drawdown massimo ha perso al massimo l’8 % dal suo punto di capitale più alto in qualsiasi momento durante il backtest.
Perché il drawdown conta più del rendimento
Un rendimento annuo del 25 % suona eccellente. Ma se il drawdown per generarlo è stato di -40 %, dovresti sopportare di vedere 10.000 $ diventare 6.000 $ prima del recupero. La maggior parte dei trader non riesce a farlo psicologicamente — fermano l’EA sul fondo del drawdown, cristallizzando la perdita e mancando il recupero.
Il rapporto CAGR / drawdown massimo è una metrica utile della qualità dell’edge. Confronta:
- EA A: 25 % CAGR, -40 % drawdown massimo → rapporto 0,6
- EA B: 18 % CAGR, -8 % drawdown massimo → rapporto 2,25
L’EA B produce un compounding aggiustato per il rischio migliore nel tempo, anche con un rendimento di facciata inferiore.
Peggior serie di perdite vs drawdown massimo
Il drawdown massimo è una cifra in dollari (o percentuale). La peggior serie di perdite sono perdite consecutive — una metrica diversa e spesso più utile dal punto di vista psicologico. Un EA con -8 % di drawdown massimo ma una peggior serie di 8 perdite consecutive ti costringe a sopportare 8 perdite di fila e a fidarti del sistema. È più difficile di quanto sembri.
Prima di mettere in funzione un EA, rispondi: «Posso accettare psicologicamente la peggior serie di perdite mostrata nel backtest?» Se la risposta è no, riduci la dimensione del lotto finché l’impatto in dollari della serie non è tollerabile.
Tempo di recupero
Il tempo di recupero misura quanto tempo ha impiegato l’EA per tornare a un nuovo massimo di capitale dopo il peggior periodo di drawdown. Gli EA con tempi di recupero di 20-30 giorni ti danno un’aspettativa chiara: se avvii un conto reale e colpisci subito una serie negativa, sei probabilmente entro 4-6 settimane dal recupero. Gli EA con tempi di recupero di 90-120 giorni mettono alla prova pazienza e riserve di capitale per un intero trimestre.
Come dimensionare le posizioni per sopravvivere al drawdown
Una regola pratica: dimensiona i lotti in modo che il drawdown massimo dell’EA si traduca in non più del 20-25 % del tuo conto in termini di dollari.
Esempio: drawdown massimo dell’EA = -10 %. Allochi 5.000 $. A 0,01 lotti su coppie in USD, il 10 % di 5.000 $ = 500 $ di rischio. Se il backtest dell’EA ha prodotto il drawdown massimo di -10 % su un saldo di 0,01 lotti / 5.000 $, sei dimensionato correttamente.
Se sei nervoso riguardo al numero di drawdown, dimezza la dimensione del lotto. Dimezzi il rendimento, ma dimezzi anche il drawdown in dollari — ed è molto più probabile che tu tenga l’EA in funzione attraverso una serie di perdite a una dimensione di posizione tollerabile.
L’avvertenza sul forward-test
Le cifre di drawdown del backtest sono stime minime, non limiti massimi. Il trading reale produce nuove condizioni di mercato che il backtest non includeva. Prevedi un drawdown reale di 1,5-2 volte il drawdown massimo del backtest quando dimensioni la tua allocazione di capitale.