Un avertissement du courtier émis quand le niveau de marge d'un compte tombe à un pourcentage annoncé, suivi d'une clôture automatique des positions à un pourcentage plus bas appelé stop-out.
aussi : margin call, clôture par marge, stop-out
Mis à jour · Révisé
Le courtier surveille combien d'equity reste face à la marge que vos positions ouvertes exigent. Quand ce ratio tombe assez bas il vous avertit, et s'il continue de tomber il ferme des positions à votre place — au pire moment possible, puisque c'est ce qui l'a déclenché.
L'appel de marge est le point où le courtier, et non la stratégie, décide quels trades ferment. Toutes les règles de sortie de l'EA cessent de s'appliquer, et la perte prise est ce que le marché offre à ce moment-là.
Un compte de 5 000 $ dont l'EA traverse à pleine taille un drawdown égal à son maximum historique. Le niveau de marge décide si le drawdown est survécu ou réalisé.
Rien n'a changé dans l'EA entre ces deux lignes. Le pourcentage de drawdown était identique ; seule la marge qui tenait dessous différait.
Calcul 4 000 ÷ 1 000 = 400% · 4 000 ÷ 5 000 = 80%
Résultat Même stratégie, même marché — décidé entièrement par la taille
Le niveau de marge est le nombre à surveiller, pas le solde. Lisez-le contre le pourcentage de stop-out du courtier avant le drawdown, pas pendant.
| Plage | Ce que cela signifie |
|---|---|
| Niveau de marge au-dessus de 500% | Un drawdown de plusieurs fois le maximum historique laisse le compte intact. |
| 300–500% | Adéquat pour une stratégie mono-position au drawdown connu. |
| 150–300% | Un drawdown modestement pire que le record atteint le stop-out. Réduire la taille. |
| Sous 150% | Un mouvement de marché ordinaire peut fermer le compte. C'est le courtier qui gère désormais les positions. |
Chaque EA listé ici publie son drawdown maximal issu du même run audité, si bien que l'arithmétique de marge peut se faire contre un chiffre énoncé avant d'engager le moindre argent.
L'appel de marge est un avertissement qui bloque normalement les nouvelles positions ; le stop-out est la clôture automatique. Pour un EA tournant sans surveillance, seul le pourcentage de stop-out compte : personne n'est là pour agir sur l'avertissement, et l'EA ne peut pas empêcher la clôture.
Le maximum enregistré est le creux le plus profond de l'échantillon, et le prochain échantillon en contiendra un plus profond un jour. Dimensionner pour que le maximum historique tombe précisément au stop-out garantit la fin du compte à la première excursion ordinaire au-delà du record.
Ils protègent contre un prix qui traverse un niveau. Un stop-out est déclenché par le niveau de marge, et dans un gap le compte peut traverser le stop-loss et le stop-out avant qu'aucun ordre ne soit exécuté. Seules la taille de position et la marge libre protègent de cela.
Les courtiers réduisent régulièrement le levier avant les week-ends et les grandes annonces. La marge utilisée monte, le niveau de marge tombe, et un compte qui paraissait sûr vendredi après-midi peut être près de son stop-out à la réouverture de dimanche sans que le marché ait bougé.
| Sur les 14 EA publiés ici | Valeur |
|---|---|
| Enregistrements contenant un appel de marge ou un stop-out | 0 |
| Solde de départ de chaque run | 10 000 $ |
| Taille de lot sur chaque jambe | 0,10, fixe |
| Drawdown d’equity le plus profond d’un enregistrement | 3 238,83 $ (25,62%) |
| Drawdown d’equity médian sur les quatorze | 950,50 $ |
| Point le plus bas atteint par l’equity | 6 761 $ sur les 10 000 $ |
Le pire creux appartient à Cairn, l’enregistrement de portefeuille : 3 238,83 $ de drawdown ouvert contre les 10 000 $ de dépôt. Même là, l’equity n’est jamais descendue sous 6 761 $ — et une seule position de 0,10 lot au levier accordé de 1:100 n’immobilise qu’une centaine de dollars de marge, ce qui place le niveau de marge à des milliers de pour cent pour chaque enregistrement mono-position du catalogue, sur toute la durée du test.
Le cas de stress, c’est Cairn avec ses deux douzaines de jambes ouvertes en même temps : grosso modo 2 500 $ de marge utilisée aux cours actuels. Divisez l’equity du pire creux par ce chiffre et le niveau de marge reste proche de 270% — cinq fois au-dessus d’un stop-out à 50%, treize fois au-dessus d’un à 20%. Voilà la lecture honnête du tableau : ces enregistrements ne se sont jamais approchés de la mécanique de marge, ils ne disent donc rien de la façon dont les stratégies se comportent quand un courtier commence à fermer des jambes. Un enregistrement sans appel de marge n’est pas un enregistrement qui a réussi l’épreuve ; c’est un enregistrement qui ne s’est jamais présenté à l’examen.
Ce à quoi les chiffres de drawdown servent, c’est le calcul inverse. Prenez le pire
creux d’equity de Cairn, ajoutez le plancher d’equity qu’un stop-out à 50% exige sur
2 500 $ de marge utilisée, et le compte minimal qui survit à l’historique enregistré est
d’environ 4 500 $ — moins de la moitié du dépôt sur lequel le test a réellement tourné.
Financez la même stratégie avec 3 000 $ parce que « le backtest n’a jamais eu d’appel de
marge », et l’historique enregistré lui-même aurait terminé le compte. Le nombre publié
qui compte est equity_drawdown_abs, pas l’absence d’événements de marge.