把追繳保證金通知和強平混為一談
追繳保證金通知是警告，通常會禁止新開倉；強平是自動平倉。對無人值守運行的 EA 來說只有強平百分比有意義：沒有人在場對警告作出反應，EA 也無法阻止平倉。
追繳保證金通知
當帳戶的保證金水準跌到聲明的百分比時經紀商發出的警告，隨後在更低的百分比（稱為強制平倉）自動關閉部位。
亦稱：margin call, 保證金平倉, 強制平倉
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一句話講清
經紀商盯著你的淨值相對持倉所需保證金還剩多少。這個比率跌得夠深時它會警告你；繼續跌，它就替你平倉——在最糟糕的時刻，因為正是那個時刻引發了這一切。
為什麼重要
追繳保證金通知是「哪些部位被關」由經紀商而非策略決定的那個點。EA 的所有退出規則全部失效，承受的虧損就是市場當時給出的任何價格。
- 它把暫時的回檔變成已實現的虧損。本會恢復的部位在行情底部被關掉。
- 觸發它的是保證金水準——淨值與已用保證金之比——所以它既取決於市場走了多遠，同樣取決於鎖了多少保證金。
- 它通常恰好在 EA 最沒準備的事件中降臨：跳空、數據發布、週末重開。
- 它完全可以事先算出。淨值、已用保證金和經紀商的強平百分比在開倉之前全部已知。
券商如何定義
- 保證金水準是淨值除以已用保證金，以百分比表示。MT5 在工具箱的交易標籤頁裡即時顯示。
- 追繳保證金水準是經紀商發出警告並通常禁止新開倉的百分比——常見為 100%，即淨值已跌至持倉所需的保證金。
- 強平水準是經紀商開始自動平倉的更低百分比，常見在 20% 到 50% 之間。
- 平倉通常從最大虧損倉開始，逐倉進行，直到保證金水準回到強平線之上。
- 兩個水準都不是客套：平倉是自動的，無需聯繫客戶，所以 EA 不能指望對警告作出反應。
各家券商的差異
- 這兩個百分比本身。同樣部位下，50% 的強平線比 20% 的早得多地關掉帳戶。
- 水準是否按帳戶類型、商品組或曝險分級而不同。
- 平倉順序——最大虧損優先是慣例，但不是普遍規則。
- 週末和發布前後是否調低槓桿——已用保證金上升、保證金水準下降，而市場毫無變動。
- 對鎖部位是否有保證金減免——這改變雙向持倉策略的計算。
對 EA 表現的影響
- EA 無法阻止強平。平倉發生在伺服器上，在 EA 的控制之外，且可能在兩個報價之間觸發。
- 強平一旦啟動，EA 自己的停損就失去意義，因為經紀商按保證金水準平倉，而不是按價格水準。
- 多倉策略每加一條腿就多佔用保證金——保證金水準從兩個方向同時下墜：保證金上升、淨值下降。
- 策略測試器確實模擬保證金並會觸發強平，但只針對測試器自己的槓桿和強平預設值，而它們經常與實盤帳戶不同。
- 回測扛過了某次回檔，不能證明實盤帳戶也能扛過；同一條淨值曲線放在更小的餘額或更高的強平線上，結局就是強平。
入金前要確認什麼
- 要入金的帳戶類型的追繳保證金百分比與強平百分比，作為兩個獨立的數字。
- 若策略持有反向部位，對鎖是否有保證金減免。
- 槓桿——以及因此已用保證金——是否在週末或新聞時改變。
- 強平時部位被關閉的順序。
- 帳戶是否有負餘額保護——它是「跳空穿過強平線」與「欠債」之間的那道牆。
常見風險
- 按歷史最大回檔定部位而不留緩衝：第一次比紀錄稍差的回檔就終結帳戶。
- 網格或籃子在虧損方向加倉，在淨值下跌的同時推高已用保證金。
- 週末跳空開在強平線之外：按跳空價格平倉，任何停損都沒來得及成交。
- 以為追繳保證金警告留有行動時間——對無人值守運行的 EA 來說沒有。
範例
一個 5,000 $ 帳戶，EA 以滿倉規模穿過一次等於歷史最大值的回檔。回檔是被扛過去還是被兌現，由保證金水準決定。
- 初始餘額
- 5,000 $
- 已用保證金，3 個持倉
- 1,000 $
- 主要貨幣對 1:500 下，三個中等規模部位。
- 20% 回檔底部的淨值
- 4,000 $
- 保證金水準 400%。從容。
- 同樣的回檔，5 倍部位
- 強平之前淨值歸 0 $
- 已用保證金 5,000 $——20% 的回檔把保證金水準壓到 80%，低於大多數帳戶的強平線。
這兩行之間 EA 沒有任何變化。回檔百分比完全相同；不同的只是撐在底下的保證金。
計算 4,000 ÷ 1,000 = 400% · 4,000 ÷ 5,000 = 80%
結果 同樣的策略、同樣的市場——完全由部位大小決定
怎麼使用
要盯的數字是保證金水準，不是餘額。在回檔來臨之前，就把它對照經紀商的強平百分比讀一遍，而不是在回檔當中。
| 區間 | 含義 |
|---|---|
| 保證金水準高於 500% | 歷史最大值數倍的回檔仍讓帳戶完好。 |
| 300–500% | 對回檔紀錄已知的單倉策略足夠。 |
| 150–300% | 比紀錄稍差的回檔就會碰到強平線。請減倉。 |
| 低於 150% | 尋常的市場波動就能關掉帳戶。現在管理部位的是經紀商。 |
- 在入金之前、而不是部署之後，就按策略歷史最差回檔計算保證金水準。
- 在記錄的最大回檔之上至少再留一半緩衝——紀錄是見過的最差，不是可能的最差。
- 按 EA 能同時持有的最大部位數計算已用保證金，而不是平均數。
- 把強平百分比當作帳戶成本的一部分來讀。50% 和 20% 的強平線是實質不同的產品。
- 經紀商每次調低槓桿後都檢查保證金水準——市場休市時已用保證金也會上升。
這裡上架的每個 EA 都公布同一次受審計運行得出的最大回檔，所以在投入任何資金之前，就能對著一個明示的數字做保證金算術。
常見誤解
把部位精確定在歷史最大回檔上
記錄的最大值是樣本裡最深的谷，而下一個樣本遲早會有更深的。把部位定得讓歷史最大值恰好落在強平線上，等於保證帳戶在第一次超出紀錄的尋常偏離中終結。
以為停損能防住強平
停損防的是價格穿過某個水準。強平由保證金水準觸發，而在跳空中，帳戶可以在任何訂單成交之前同時穿過停損和強平線。能防住的只有部位大小和可用保證金。
忘記已用保證金會自己上升
經紀商在週末和重大發布前照例調低槓桿。已用保證金上升，保證金水準下降，週五下午看著安全的帳戶，市場毫無動靜，週日重開時就可能貼著強平線。
深入說明
用我們自己的十四份記錄做保證金算術
| 在這裡發布的 14 個 EA 上 | 數字 |
|---|---|
| 含追繳保證金通知或強平的記錄 | 0 |
| 每次運行的初始餘額 | 10,000 $ |
| 每條腿的手數 | 0.10，固定 |
| 任何記錄中最深的淨值回檔 | 3,238.83 $ (25.62%) |
| 十四份記錄的淨值回檔中位數 | 950.50 $ |
| 淨值觸及的最低點 | 10,000 $ 中的 6,761 $ |
最糟的低谷屬於組合記錄 Cairn：相對 10,000 $ 入金的 3,238.83 $ 浮動回檔。即便在那裡，淨值也從未跌破 6,761 $——而在被授予的 1:100 槓桿下，單個 0.10 手部位只鎖住百來美元保證金，這讓目錄裡每個單倉記錄的保證金水準在整個測試期間都停在幾千個百分點。
壓力情形是 Cairn 的兩打腿全部同時打開：按今天的匯率約 2,500 $ 已用保證金。用最糟低谷的淨值除以它，保證金水準仍在 270% 附近——是 50% 強平線的五倍、20% 的十三倍。這就是上表的誠實讀法：這些記錄從未靠近過保證金機制，所以對經紀商開始逐腿平倉時策略會怎樣，它們什麼也說明不了。沒有追繳保證金通知的記錄不是通過了考試的記錄；它是從未進過考場的記錄。
回檔數字真正有用的地方是反向計算。取 Cairn 最糟的淨值低谷，加上 50% 強平線在
2,500 $ 已用保證金上要求的淨值下限，能扛過既有記錄的最小帳戶大約是 4,500 $——不到測試實際運行時入金的一半。因為「回測裡從沒出現過追繳保證金通知」就用 3,000 $ 去跑同一個策略，那麼已被記錄的這段歷史本身就會終結帳戶。真正要緊的公開數字是equity_drawdown_abs，而不是保證金事件的缺席。
常見問題
- 什麼保證金水準會觸發強平？
- 由經紀商設定並按帳戶類型公布，常見在 20% 到 50% 之間。追繳保證金警告通常在 100%。兩個數字都應在入金前讀清：同樣部位下，50% 的強平線比 20% 的早得多地關掉帳戶。
- EA 能阻止追繳保證金通知嗎？
- 只能事先——交易得足夠小，讓保證金水準永遠接近不了強平線。平倉本身發生在經紀商的伺服器上，可能出現在兩個報價之間，那一刻沒有任何 EA 邏輯在運行。保護帳戶的一切必須在定部位時就已完成。
- 強平意味著全虧光嗎？
- 不一定。經紀商只平到保證金水準回到強平線之上為止，所以通常還剩一些淨值——常見是已用保證金的五分之一到一半。失去的是選擇離場時機的權利，這正是已實現虧損通常比策略自己的退出更糟的原因。
- 我會不會最終欠錢？
- 只有沒有負餘額保護時才會。在一個大到在任何平倉發生之前就穿過強平線的跳空之下，帳戶原則上可以跌破零，而負餘額保護就是把這筆差額一筆勾銷的政策。本目錄的每家經紀商都提供，但值得在實際持有帳戶的具體主體上確認。