UK100 · The Footsie

富時 100——「the Footsie」——是一份股指差價合約，不是貨幣對，它的表現既不同於外匯，也不同於多數 EA 所針對建構的那個股指。它的成分股是在全球賺錢的大型公司，權重偏向石油巨頭、礦業公司與銀行。這讓指數帶有一種貨幣與商品傾向，專門讓自動化策略栽跟頭：它常常在英鎊下跌時上漲，也可能在英國數據日曆一片安靜時因一條石油消息而猛地一跳。首先要決定的是，你的策略究竟想要這種性格——一個由商品帶動、比 DAX 平靜但接線到英鎊的指數——還是僅僅在忍受它。一套在 GER40 或美股指數上調校過的系統，一碰到 UK100 就會遇上另一種動物。請按策略挑品種，而不是反過來。

本頁講述富時 100 能給自動化策略帶來什麼外匯和那些更吵鬧的指數給不了的東西，以及決定其結果的交易時段與成本。隨後講述那些專門捕捉移植而來的系統的失敗模式，以及在沒有現成品可抄時如何測試一個 UK100 的 EA。

UK100 如何運行：富時 100 能給 EA 什麼

UK100 追蹤在倫敦上市的最大 100 家公司，它在結構上既不同於外匯貨幣對，也不同於由本土市場驅動的指數。它的催化因素既落在 EA 多半為之設計的外匯世界之外，也落在一套通用股票策略所假定的本土市場邏輯之外。

對一個 EA 來說，這份性格可歸結為三項屬性：

• 與英鎊的反向傾向。 富時 100 約四分之三的營收來自海外，因此更弱的英鎊會以英鎊計價放大那些海外收益，並常常抬升指數。這與「本幣走強有利於本地市場」的直覺正好相反。本頁其餘內容都源自這條事實，它也是最可能讓一套把 UK100 當作「英國股市」的策略失靈的因素。一個只讀價格與動能、孤立看待指數的 EA，根本不知道英鎊的一次走勢可能才是其持倉背後的真正驅動力。
• 商品與金融權重，而不是寬基科技指數。 石油巨頭與礦業公司在指數中權重很高，因此石油或金屬的一次行情，對富時 100 的推動可能不亞於任何一項英國數據。把 UK100 當作通用股指來建模的 EA，會漏掉一根大陽線背後的催化因素往往是一條商品消息，而不是一個獲利或 GDP 數字。
• 中等波動性——比 DAX 平靜。 該指數成熟、以大型股為主、股息豐厚的構成，往往產生比更偏工業的 GER40 更窄的日內區間。我們公布的典型日內區間接近 70 個指數點——標註為典型值，而非逐家券商實測值。這讓趨勢系統獲得更乾淨的盤面，卻讓均值回歸系統的可用振幅少於一個更吵鬧的指數所能提供的。

自動化策略的陷阱在於，富時 100 更平靜的區間在回測裡看起來像一個容易做的趨勢市場。它的兩條隱藏驅動線——英鎊與商品——落在指標所讀取的價格序列之外，而它的隔夜跳空落在外匯 EA 預設為連續的 tick 流之外。UK100 獎勵那些尊重其波動率狀態與貨幣—商品接線方式的策略，並悄無聲息地放乾那些把它當作外匯貨幣對、或當作換了名字的 DAX 來對待的策略。

哪些 EA 策略適合 UK100？

品種檔案把趨勢與均值回歸列為適合——但適合是一項編輯評估，不是證據。在條件對齊的模板基準中，多數策略模板在任何品種上都止步於 1.0 的獲利因子之下。能越過這道線的，通常靠的是機制——時段窗口、更高週期過濾器、考慮跳空的停損——而不是盒子上印的那個指標。富時 100 的性格傾向於支撐的是：

策略	在 UK100 上的適配度	原因
趨勢	好	由商品帶動、受英鎊驅動的行情，讓指數在倫敦現貨時段裡有持續的方向性行程。一個加入商品或英鎊背景過濾器的趨勢型 EA，比只讀指數價格的 EA 有更多可用素材。
均值回歸	一般	富時 100 中等的波動性產生比 DAX 更乾淨的區間，適合做反向；但更低的振幅意味著更小的目標，於是點差與隔夜融資費會吃掉每筆交易更大的一塊。
剝頭皮	迴避	以指數點計的點差相對一個小的日內目標來說偏寬，而現貨時段的隔夜跳空意味著，跨過時段邊界持倉的剝頭皮者可能被跳過而不是被停損。
多指數組合	謹慎對待	UK100 在風險情緒上與 GER40、US500 相關，因此在它們之間「分散化」的組合，更接近一次加槓桿的下注而不是避險（下文詳述）。

較高週期上的趨勢，是把富時 100 的商品與貨幣驅動力轉化為資產的形態。均值回歸要在更小的目標上與點差搏鬥，剝頭皮則要同時對抗點差與跳空。目前還沒有 UK100 專屬的目錄 EA，因此務實的路徑是自己建構其中一種形態。Builder 提供接受指數差價合約的模板，並暴露每一個參數，包括以點為單位的停損與目標設定——然後在相信任何一個數字之前，先按下文的方法測試它。

UK100 EA 的最佳交易時段

時段結構對富時 100 結果的決定作用大於指標選擇。與 24 小時交易的外匯貨幣對不同，該指數有一個硬性的現貨時段框架：

1. 開盤前 / 隔夜（08:00 UTC 之前）： 流動性稀薄，很大一部分價格發現發生在現貨市場之外。任何在此持有的部位面對的是重新開盤的跳空，而不是連續盤面——現貨時段的跳空風險就住在這裡，時段過濾器把它剔除是有道理的。
2. 倫敦現貨時段（08:00–16:30 UTC）： 主要窗口。富時 100 的波動區間集中在這裡，英鎊與商品的行情直接傳導進指數，UK100 的 EA 往往在這些小時裡取得大部分成果。
3. 美股開盤重疊（大致 13:30–16:30 UTC）： 第二個動能窗口。華爾街開盤後，美國風險情緒與美元走勢在倫敦之上再加一條驅動線。這一段往往是全天最活躍的，也是與 US500 相關性最強的時候。
4. 倫敦現貨收盤之後（16:30 UTC 之後）： 流動性消退，價格朝著下一個隔夜跳空走去；較慢的 EA 應當圍繞這條邊界規劃出場，而不是穿過它交易。

按我們的編輯評估，把交易限制在倫敦現貨時段與美股重疊時段的 EA，在富時 100 上往往優於全天候版本。請把時段過濾器視為策略定義的一部分，而不是最佳化時的點綴。隨之而來有兩條告誡。有日程的英格蘭銀行決議與英國數據發布落在倫敦窗口之內，並恰在那時讓指數點差走闊，因此快速策略需要一個新聞暫停。而上文所有時間均為 UTC。EA 讀取的是你券商的伺服器時鐘，而它通常不是 UTC，因此當你把 EA 遷到伺服器時區不同的券商時，「08:00」的倫敦開盤過濾條件會悄悄錯位。在 MT5 的 Market Watch 中核對一次，所有時段邊界就都對齊了。

點差、成本與成交

指數差價合約的成本構成與貨幣對不同：UK100 的三層成本——點差、佣金與隔夜融資費——都與它的每點價值相互作用。下列數字是取自各券商公布的指數差價合約條件的編輯參考區間（2026 年 7 月更新），以指數點表示而非外匯點數，並且不是逐家券商的實測值。在為一套快速策略決定部位之前，請在自己的帳戶中確認即時點差與每點價值：

成本項	UK100 典型數值	適用時機	備註
點差	1.0 – 2.0 點	每一筆交易	在英格蘭銀行 / 英國數據前後以及現貨時段之外走闊
佣金	0 美元（計入點差）或按合約收取	原始價差類指數帳戶	帳戶的屬性，不是品種的屬性
隔夜融資費	每日滾動時借記/貸記	任何持倉越過現貨收盤的部位	侵蝕慢速做多趨勢；做空可能收到

兩條這個品種專屬的成本規則：

1. 成本以點計，而每點價值由你的帳戶決定。 UK100 的一個「點」透過合約定義的每點價值折算為帳戶貨幣，而該數值因券商與手數大小而異。因此 1.5 點點差的美元成本，並不像歐元兌美元的一個點那樣大體固定。在把任何回測成本換算成錢之前，先確認你的每點價值。
2. 隔夜融資費是一項真實拖累，任何外匯成本模型都不包含它。 作為現貨指數差價合約，持倉越過每日滾動就要支付或收取融資費，因此一套只做多的慢速趨勢 EA，每持有一晚都會悄悄流一點血。一套在關閉融資費的條件下驗證的策略，跑的是與實盤版本不同的經濟帳。

實盤之前要測試的風險

富時 100 的失敗模式來自一種貨幣與商品傾向，以及一套通用股票或外匯清單並不預期的指數差價合約結構：

1. 與英鎊的反向傾向顛覆了本土市場假設。 一套在英鎊走強時買入英國「強勢」的策略，往往做反了方向，因為更弱的英鎊傾向於抬升這個在全球賺錢的指數。只讀價格的 EA 看不見這條驅動線，因此趨勢系統可能一路持倉穿過一次由英鎊主導的反轉。在信任它之前，請在英鎊上行與下行兩種時期都做測試。
2. 商品行情從價格序列之外推動指數。 石油與金屬的消息會推動權重很高的能源與礦業成分，因此 UK100 的 EA 可能在英國數據日曆上一片空白時被商品催化因素打個措手不及。一套只看價格的策略，對那個最常推動它的東西沒有任何過濾。
3. 現貨時段的隔夜跳空會跳過停損。 倫敦現貨收盤與重新開盤會讓價格跳空，而不是穿過成交。落在該跳空區間內的停損會按重新開盤的價位成交，而不是停損價位——這是一種持續交易的外匯 EA 從不建模的滑價形態。任何隔夜部位都需要按跳空、而不是按一個 tick 來設定停損幅度。
4. 隔夜融資費侵蝕慢速優勢。 持倉越過每日滾動的多頭要支付融資費，這筆費用會不斷累積、與一套低換手的趨勢策略相抵。一項在關閉融資費的回測中從不出現的每晚成本，可能讓一套勉強為正的策略在實盤中變為負值。
5. 與 GER40、US500 的相關性是隱性槓桿。 股指會隨共享的風險情緒同向運行，因此在 UK100 與 GER40 上分別跑的兩個「分散化」EA，更接近一個加槓桿的部位而不是避險。這種相關性會讓曝險翻倍，卻不會出現在任何一個 EA 的風險設定裡，而且在美股重疊時段最為緊密。

如何測試一個 UK100 的 EA

由於沒有可依靠的目錄富時 100 EA，測試本身就是全部優勢。請以我們目錄 EA 依據本站方法論所公布的同一標準，要求你所建構的任何東西：

1. 用自己帳戶的真實點差、每點價值與融資費，在 tick 資料上回測。 使用逐 tick 模型，配上你實際會交易的 1.0–2.0 點點差、你帳戶的每點價值，並開啟隔夜融資費——而不是平台預設值。在指數差價合約上，那道融資費缺口是實打實的帳戶貨幣。
2. 以帳戶貨幣讀取最差連虧序列。 用你的每點價值把最大回撤與最長連虧交易序列從指數點換算成錢，因為按點看並不算大的回撤，視手數大小可能是更大的一筆資金回撤。
3. 在模擬帳戶上做前向測試，跨過一次英格蘭銀行決議與一次商品行情。 UK100 的決定性風險——英鎊傾向與商品權重——只在這些催化因素前後顯形。一段從未涵蓋利率決議、也未見過石油或金屬劇烈擺動的模擬窗口，並沒有測試最要緊的東西；另外，等到一段涵蓋隔夜跳空的窗口同樣值得。
4. 在第一筆實盤交易前確認伺服器時鐘。 把 MT5 Market Watch 的時間與上文的 UTC 時段再核對一次，並在任何一次更換券商之後再核對一次。當你的時段過濾器錨定在倫敦現貨開盤時，這一步容易跳過，忘記的代價卻很高。

由此產生的每一個回測數字都是歷史測量，而不是預測——請按你測得的回撤設定部位，而不是按你期待的收益。

UK100 的 EA 與 Builder 模板

目前我們的目錄中沒有列出 UK100 專屬的 EA。我們完整的五年回測做在外匯品種上，而我們不會把外匯 EA 或 DAX 的 EA 冒充為經過驗證的富時 100 EA。誠實的路徑是自己建構並加以驗證：

• Builder（在此開啟）在其趨勢與均值回歸模板中接受指數差價合約，並暴露每一個參數——最關鍵的是以指數點為單位的停損與目標設定。你推上實盤的 EA，是建立在你自己的跳空與融資費假設之上的。
• 券商與帳戶適配。 UK100 差價合約的點差、每點價值與融資費都取決於帳戶。在決定任何部位之前，請在自己的券商處核對——我們的券商目錄對指數差價合約條款做了比較，這些條款在各券商之間的差異比外匯點差更大。
• 概念正典。 若上文有術語不熟悉，波動率、ATR 與槓桿詞條定義了富時 100 EA 最為依賴的機制。